光大期货：12月4日软商品日报

　　白糖：

　　昨日原糖期价继续低位徘徊，主力合约收于21.34美分/磅。根据全国合作制糖厂联合会有限公司（NFCSF）发布的数据，2024-25年度截至2024年11月30日，全印度381家糖厂开榨，累计压榨了3326.8万吨甘蔗，产糖279万吨。去年同期有433家糖厂开榨，累计压榨甘蔗5121.7万吨，产糖432万吨。截至11月30日的平均出糖率为8.39%，而上榨季同期为8.43%。广西制糖集团新糖报价6120~6220元/吨，部分下调10元/吨；云南制糖集团新糖报价6210元/吨，持平；加工糖厂主流报价区间6450~6750元/吨，部分上调10~80元/吨。原糖方面北半球增产压力渐显，期价仍无反弹动能。国内期价短期偏强，但继续上冲乏力，仍可把握卖保机会和1-5正套。注意糖浆等进口政策风险。

　　棉花：

　　周二，ICE美棉下跌0.41%，报收71.2美分/磅，CF501下跌0.82%，报收13920元/吨，新疆地区棉花到厂价为15011元/吨，较前一交易日下降53元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15291元/吨，较前一日下降17元/吨。国际市场方面，宏观层面的扰动仍需关注，美元指数振幅较大，昨日盘中跳水，对美棉价格的影响仍将持续，宏观层面是未来一段时间的主要影响因素。国内市场方面，昨日郑棉重心小幅下移。当前基本面仍然偏弱，供应端压力较大，需求改善仍需时间，纺织企业开机负荷放缓，产成品库存累积，对棉价有一定拖累，此外并无较多新增驱动。综合来看，预计短期郑棉仍低位震荡运行为主。

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